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人民币汇率破7影响有限 房企外债风险短期可控

人民币汇率“破7”的直接影响之一是企业以本币支付外币负债的成本不断上升。房地产企业作为外债的大借款者,其外债风险一直受到人们的关注。研究人员指出,从长远来看,汇率波动可能会对依赖美元债务融资的公司产生影响,但由于大多数住房公司短期内对美元债务期限的压力不大,短期汇率波动对住房公司的影响仍然可以控制。


8月5日,在岸和离岸人民币兑美元汇率均“突破7”。人民币贬值意味着使用外汇的成本增加,网上配资门户这将对以本币偿还外债的企业产生直接影响-企业需要在同一美元债务上投入比以往更多的资金,这无疑会增加持有未偿外债的企业的融资成本。2018年,人民币兑美元全年贬值约5%。从上市公司的报表来看,2018年外汇亏损较大的公司大多来自航空运输、房地产等行业,外汇负债较多。

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近年来,由于产业政策的影响,国内融资更加困难,举债,尤其是美元债券的发行,逐渐成为国内房地产企业的重要补充融资渠道。特别是今年七月以前,国外债券融资环境相对宽松,美元债券融资成本下降,刺激了住房企业美元债务融资。目前,内地房地产企业发行的海外债券绝大部分是美元债券。据华泰证券统计,今年1-7月,内地房地产企业共发行美元债券588亿美元,与去年全年几乎持平。


就在上个月,泰和集团发行了一张面值高达15%的美元债券,一度引发了大量讨论。数据显示,今年以来,在房屋公司发行的美元债券中,年利率超过10%的情况更为普遍,7%以上的情况更为普遍。人民币兑美元大幅贬值,意味着这些公司的实际融资成本可能进一步上升。


值得一提的是,自今年第二季度以来,房地产调控出现了收紧的趋势,几乎所有的房地产企业融资环节和渠道都收紧了。从各方面传递的信息来看,巩固了“是否居住”的调控取向。在国内再融资难度不断加大的背景下,外债成本的上升促使市场开始关注房地产企业的外债风险。


然而,研究人员认为,汇率的短期波动对住房公司的影响仍是可控的。首先,炒股门户发改委在7月发布了第778号文件,规定房地产企业发行的外债只能用来替代明年到期的中长期外债,有助于控制住房企业外债规模的无序增长;第二,明年到期的美元债务规模有限,整体偿债压力不大。


华泰证券统计发现,短期内,大多数住宅企业的美元债务规模较小,而汇率波动对企业流动性的影响相对有限。即使对未来一年美元债务到期较多的住宅企业来说,一年内到期的利息债务也不到10%。最后,许多企业利用相关的衍生工具对冲外债风险,在一定程度上降低了汇率波动的影响。


汇率波动不仅影响偿还外债的成本,而且对其国内融资也有一定的负面影响。一方面,市场担心外债较多的住宅企业的资金链风险,导致我国的融资困难或成本;另一方面,外债成本上升后,房地产企业转向国内融资的需求将上升,从而影响国内房地产融资市场的供求。

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